Tele2:s största ägare Xavier Niel anklagas för att försöka kringgå reglerna om budplikt efter en affär som genomförts via ägarbolaget Freya.
Tidigare i veckan meddelade Freya att bolaget sålt 30 miljoner B-aktier i Tele2 samtidigt som man ingått ett swapavtal som ger fortsatt ekonomisk exponering mot teleoperatören.
Enligt Aktiespararnas chefsjurist Sverre Linton kan upplägget vara ett sätt att undvika att budplikt utlöses om ägandet senare skulle passera budpliktsgränsen på 30 procent av rösterna.
"Min gissning är att upplägget är ett försök att runda budplikten", säger han till Dagens industri.
Före transaktionen kontrollerade Xavier Niel knappt 30 procent av rösterna i Tele2. Freya har hänvisat till tidigare kommunikation om att bolaget vill få bättre balans mellan röstandel och kapitalandel, men har inte kommenterat om upplägget också syftar till att undvika budplikt.